Chứng khoán Bản Việt (VCSC) mới đây thông báo Công ty Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã chứng khoán: PDR) đã hoàn thành việc bổ sung 1,7 triệu cổ phiếu PDR làm tài sản đảm bảo cho lô trái phiếu phát hành ngày 23/12/2021.
Đây là lô 5.000 trái phiếu của Phát Đạt với tổng giá trị 500 tỷ đồng, dự kiến đáo hạn vào 23/12/2023. Trong hợp đồng, VCSC là đơn vị quản lý tài sản đảm bảo và nhận cầm cố cổ phần.
Thời điểm đó công ty đã sử dụng khoảng 10 triệu cổ phiếu PDR của chủ tịch HĐQT Nguyễn Văn Đạt làm tài sản bảo đảm, thị giá cổ phiếu khi đó đi ngang ở mức 90.000 đồng/cổ phiếu.
Vào tháng 4/2022, Phát Đạt có chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 36,3% dẫn đến số cổ phiếu cầm cố tăng lên gần 15 triệu cổ phiếu và thị giá điều chỉnh về vùng 65.000 đồng/ cổ phiếu.
 |
Cổ phiếu PDR rơi mạnh kể từ đầu năm. Đồ thị: TradingView. |
Câu chuyện bổ sung tài sản đảm bảo sẽ không diễn ra nếu như thị giá PDR không có biến động tiêu cực. Theo đà rơi của thị trường chung, PDR cũng lao dốc về 52.800 đồng (25/5), tức mất gần 20% giá trị so với thời điểm chia cổ tức.
Việc cổ phiếu bị mất giá đã dẫn đến tài sản đảm bảo bị thiếu hụt và việc bổ sung thêm tài sản đảm bảo là điều tất yếu. Đây là một nghiệp vụ bình thường của bên nhận cầm cố tài sản đảm bảo.
Ngày 19/5, VCSC tính toán lại giá trị số cổ phần bảo đảm trên chỉ còn 823 tỷ đồng, điều này khiến tài sản đảm bảo/dư nợ rớt xuống 164%. Theo đó Phát Đạt phải nộp thêm tài sản đảm bảo cho bên nhận cầm cố.
Vấn đề sẽ còn tiếp diễn nếu thị giá PDR vẫn tiếp tục giảm thêm và VCSC sẽ lại yêu cầu Phát Đạt nộp thêm tài sản đảm bảo để giữ tỷ lệ tài sản đảm bảo/dư nợ theo đúng hợp đồng.
Thực tế đợt sụt giảm mạnh của thị trường vừa qua cũng khiến không ít doanh nghiệp phải bổ sung tài sản đảm bảo cho các khoản vay, nhiều cổ phiếu thậm chí có mức mất giá 40-60% giá trị đã tác động không nhỏ đến các trái phiếu được đảm bảo bằng cổ phiếu.
Cuối tháng 3, Công ty Cổ phần Vinhomes từng thông báo đã nộp tài sản đảm bảo bổ sung cho lô trái phiếu mệnh giá 2.090 tỷ đồng. Hay hồi tháng 1, Novaland cũng phải bổ sung tài sản đảm bảo cho lô trái phiếu có tổng mệnh giá 1.300 tỷ đồng.
Các đơn vị tư vấn phát hành trái phiếu lớn như TCBS vẫn thường xuyên định giá lại tài sản bảo đảm của các lô trái phiếu của khách hàng CII, Vinsmart, Thành Thành Công - Biên Hòa, Novaland... Phần lớn các trái phiếu này vẫn đáp ứng được điều kiện về giá trị bảo đảm tối thiểu theo quy định.
